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信托产品:中融信托融琨一号牧业PE信托计划(2014年第12期)

【案例导读】
中融信托融琨一号牧业PE信托计划2014年7月开始募集,规模2.5亿元,存续期限为2-6年,信托计划将募集资金增资到中兴牧业持有其一定比例股份,产品退出可以选择股东回购股权投资者提前退出或者中兴牧业上市退出,是信托公司涉足农业PE投资的一个尝试
【产品特点】
  • 真实股权投资+全新的农业领域:产品虽然约定2年、4年固定收益率,但对于回购没有特别的担保和抵押措施,属于股权投资
  • 固定或者浮动收益+灵活的退出机制:提供三种收益分配原则和退出机制

【产品启示】
  • 信托转型开启,PE投资模式仍在探索中,这种介于信托和PE投资中间的产品设计模式值得借鉴
  • 布局新领域还需关注风险,专业化判断能力相对欠缺,回购担保力度不大,投资风险犹在

【艾默思建议】
  • 非传统PE类资管机构开展此类项目不能盲目,PRE-IPO黄金时间已过,应该寻求新的股权投资模式,而围绕上市公司并购可能是一个新的业务模式,有阶段性、投机性机会
  • 新进入的资管机构开展PE业务的优势并不在于专业性,而在于私募投行业务积累的投资客户和融资客户的资源
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